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房地产行业动态报告:投资韧性十足,单月销售增速首次转负

发布时间:2017-10-23    研究机构:东北证券

报告摘要:

房地产投资小幅回升,销售持续回落。2017年前9个月,全国房地产开发投资80644亿元,累计同比增长8.1%,房地产开发企业房屋施工面积738065万平方米,同比增长3.1%,增速与1-8月份持平。商品房销售面积11.6亿平方米,同比增长10.3%,增速比1-8月份回落2.4个百分点,9月单月销售面积同比下降 1.5%,是 15年 3月以来首次出现单月负增长。土地市场表现依旧抢眼,房地产开发企业土地购置面积1.67亿平方米,累计同比增长12.2%,土地成交价款8149亿元,累计同比增长46.3%,继续保持高位增长。

到位资金稳中有降,按揭利率继续创新高。1-9月份,房地产开发企业到位资金113095亿元,同比增长8.0%。个人按揭贷款17739亿元,增长1.3%,增速回落1.1个百分点。9月全国首套房贷款平均利率上升至5.22%,相当于1年期基准利率1.10倍,按揭利率持续上涨,对销售起到了一定的抑制作用。

十一前后各地密集出台房地产调控政策,预示着政策端无放松的迹象,销售的下滑也符合我们之前金九银十成色不足的判断。我们认为,虽然年底部分房企为了冲刺全年销售目标会加大推盘的力度,但是整体来说,市场受到政策面的影响较大,销售下滑的趋势不会改变。受到土地购置费用的支撑,9月房地产投资小幅反弹,但受到京津冀环保政策停工的影响,后续新开工面积预期会进一步下降,房地产投资后续应将稳中有降。

投资建议:19大的报告中,强调了“房住不炒”、“租购并举”等房地产调控长效机制。重点推荐行业龙头股:招商蛇口、万科A、保利地产(600048)和金地集团;区域主题:新城控股、阳光城、海航基础、光明地产、蓝光发展和金科股份;租赁类公司:世联行、市北高新和张江高科。