保利地产(600048.CN)

保利地产(600048):销售强势复苏 投资强度显着提升

时间:20-06-09 00:00    来源:华西证券

事件概述

保利地产(600048)发布5 月份销售简报,2020 年5 月公司实现销售金额470.7 亿元,销售面积317.5 万平方米。

销售强劲回暖,疫情影响减弱

公司5 月实现销售金额470.7 亿元,同比增长12.4%,环比上升25.2%;销售面积317.5 万平方米,同比增长16.9%,环比上升30.1%;销售均价14826.1 元/平方米,同比下降3.8%,环比下降3.8%。5 月疫情基本控制,公司积极推盘,销售当月实现两位数增幅,作为行业龙头展现出强劲韧性。

投资强度显著提升,持续加码中西部

5 月公司在苏州、杭州、东莞、天津、成都等地共获取13 个新项目,新增计容建筑面积249.3 万平方米,同比下降2.8%,环比上升150.9%;拿地总价227.6 亿元,同比增长35.7%,环比上升137.6%;拿地总价占当月销售金额的48.4%,较上年同期上升8.3pct,较上月同期提升了22.9pct,投资强度显著提升。从能级分布来看,公司新增土储中,从能级上看,二线面积占比97%;从区域分布来看,珠三角、长三角、京津冀和中西部面积占比9%、21%、24%、46%,主要加码二线城市及中西部区域。

投资建议

保利地产业绩快增,优质土储丰富,财务状况良好,融资优势明显。我们维持公司盈利预测不变,预计公司20-22 年EPS 为2.83/3.32/3.88 元,对应PE 分别为5.7/4.9/4.2 倍,维持公司“增持”评级。

风险提示

销售不及预期,计提存货跌价准备影响业绩。