保利地产(600048.CN)

保利地产(600048):销售如期回暖 投资加码珠三角

时间:20-07-10 00:00    来源:华西证券

事件概述

保利地产(600048)发布6 月份销售简报,2020 年6 月公司实现销售金额688.5 亿元,销售面积440.5 万平方米。

销售持续回暖,彰显龙头实力

公司6 月实现销售金额688.5 亿元,同比增长8.2%,环比上升46.3%;销售面积440.5 万平方米,同比增长7.5%,环比上升38.7%;销售均价15630.6 元/平方米,同比增长0.6%,环比上升5.4%。6 月,公司推货节奏加快,销售持续回暖,环比高速增长,彰显龙头实力。

投资强度减弱,重点布局珠三角

6 月公司在广州、东莞、青岛、郑州、福州等地共获取5 个新项目,新增计容建筑面积177.1 万平方米,同比下降23.2%,环比下降28.9%;拿地总价149.4 亿元,同比下降16.8%,环比下降34.4%;拿地总价占当月销售金额的21.7%,较上年同期下降6.5pct,较上月同期下降26.7pct,投资强度有所减弱。从能级分布来看,公司新增土储中,一线、二线和三四线的面积占比分别为5%、35%和60%;从区域分布来看,公司新增土储在珠三角、京津冀和中西部面积占比分别为68%、22%、10%,重点布局珠三角。

投资建议

保利地产业绩快增,优质土储丰富,财务状况良好,融资优势明显。我们维持公司盈利预测不变,预计公司20-22 年EPS 为2.83/3.32/3.88 元,对应PE 分别为6.4/5.5/4.7 倍,维持公司“增持”评级。

风险提示

销售不及预期,计提存货减值准备影响业绩。