保利地产(600048.CN)

保利地产(600048)8月经营简报点评:销售持续恢复 拿地趋于积极

时间:20-09-12 00:00    来源:华西证券

事件概述

保利地产(600048)发布8 月份销售简报,2020 年8 月公司实现销售金额439.1 亿元,销售面积282.2 万平方米。

销售保持高增,彰显龙头实力

公司8 月实现销售金额439.1 亿元,同比增长44.9%,环比下降9.7%;销售面积282.2 万平方米,同比增长42.6%,环比下降12.4%;销售均价15560 元/平方米,同比增长1.7%,环比增长3.1%。1-8 月公司累计实现销售金额3170.6 亿元,同比增长2.3%;销售面积2096.6 万平方米,同比增长3.7%;销售均价15122 元/平方米,同比下降1.4%。公司8 月销售维持高增速,累计销售同比首次转正,销售韧性十足。预计公司将继续积极推盘,全年销售有望保持稳定增长。

投资力度上升,重点加仓中西部

8 月公司在广州、北京、东莞、成都、郑州和大连等地获19 宗土地,新增计容建面365.8 万平方米,同比增长159.7%,环比增长60.7% , 拿地总价222.7 亿元, 同比增长79.8% , 环比增长179.4%,拿地总价占当月销售金额的50.7%,较上年同期提升了9.8pct,较上月同期提升了34.3pct,投资力度有所上升。从能级分布来看,公司新增土储中,一线、二线和三四线的面积占比分别为6%、18%和77%;从区域分布来看,公司新增土储在长三角、珠三角、京津翼和中西部面积占比分别为9%、33%、18%和41%,重点布局珠三角和中西部。

投资建议

保利地产业绩快增,优质土储丰富,财务状况良好,融资优势明显。我们维持公司盈利预测不变,预计公司20-22 年EPS 为2.83/3.32/3.88 元,对应PE 分别为5.9/5.0/4.3 倍,维持公司“增持”评级。

风险提示

销售不及预期,计提存货减值准备影响业绩。